央行研究局张建华：货币政策应鼓励金融机构放贷

为落实国家积极的财政政策和宽松的货币政策张健央行数字货币，防止经济过快下滑，央行昨日再次下调贷款利率和存款准备金率，但不会调整储蓄率。意图很明显，就是督促商业银行加快放贷。如果商业银行继续不愿放贷，其资本成本将会增加。这是此次降息的货币传导信息。

这样的催促，或许正说明当前实体经济的低迷严重超预期。决策者在使用市场工具时，是否也考虑到商业银行自身的风险？银行还需要对企业融资行为进行新的评估。政策打压能否起到预期的效果，我们无需去考察。但商业银行进行适当的信用风险控制并不需要时间。如果商业银行觉得有利可图，他们当然会毫不犹豫地放贷。可见，商业银行的不情愿也是不得已而为之。

此次降息对资本市场造成了不小的伤害，主要是金融业面临负面压力。这对已经摇摇欲坠的大盘构成了加速调整的趋势。货币政策出台的时机往往与资本市场的运行不一致。不得不说，我国的宏观调控不可能高度统一。国家队投入大量资金，希望挽救资本市场的低迷，但由于货币政策效果不合时宜而被推过去，也是一大损失。

种种信号表明，当前的货币政策比财政政策更难达到均衡效果。货币政策的作用正在逐渐减弱，这体现在经济层面的严重下滑上。如果货币政策工具失效，经济下滑将更难停止。因此，我们仍需谨慎使用货币工具。因为张健央行数字货币，从目前来看，保持中性货币政策应该是一个明智的策略。而储蓄信心仍要关注财政政策的持续实施。